垃圾圍城已經(jīng)成為世界難題。我國目前生活垃圾年產(chǎn)量1.8億噸。世界銀行報告最新預(yù)測，全球垃圾量2030年將達到25.9億噸，2050年將達到34億噸。

解決之道在哪里？與逐漸得到關(guān)注的垃圾分類相比，后端的處理環(huán)節(jié)并不為人們熟知。在4月12日舉行的國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機制新聞發(fā)布會上，住建部城建司副司長劉李峰表示，截至2019年年底，46個重點城市生活垃圾分類的居民小區(qū)覆蓋率已接近70%。

如今，垃圾發(fā)電方式正在成為主流。

4月9日，國家能源局發(fā)布《關(guān)于貫徹落實“放管服”改革精神優(yōu)化電力業(yè)務(wù)許可管理有關(guān)事項的通知》，對部分符合條件的發(fā)電項目不納入電力業(yè)務(wù)許可管理范圍，其中包括項目裝機容量6兆瓦（不含）以下的生物質(zhì)能（含垃圾發(fā)電）等可再生能源簡化發(fā)電企業(yè)許可申請。4月29日，《中華人民共和國固體廢物污染環(huán)境防治法》由第十三屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第十七次會議修訂通過，自2020年9月1日起施行。這無疑給垃圾發(fā)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來利好。

焚燒發(fā)電漸成主流

從全產(chǎn)業(yè)來看，垃圾的處置方式包括很多種。根據(jù)世界銀行報告披露，2016年，全球有33%的垃圾未加處理被露天傾倒，26%的垃圾不分類被填埋掉，7.7%的垃圾填埋制沼氣，11%的垃圾被焚燒，5.5%的垃圾堆肥處置，13.6%的垃圾進行了資源化回收。

從后端處理方式來看，我國城鎮(zhèn)生活垃圾處理主要是衛(wèi)生填埋和焚燒兩種。衛(wèi)生填埋是指利用自然降解原理進行的垃圾處理方式，其優(yōu)點在于技術(shù)成熟、成本低、對垃圾要求不高，缺點是占地面積較大，且存在發(fā)生滲漏造成二次污染的風險。垃圾發(fā)電是指將垃圾置于高溫環(huán)境中用于供熱及發(fā)電的技術(shù)，其優(yōu)點是能效高、對環(huán)境影響小、占地面積小，缺點是初期投資大、技術(shù)要求較高。

早前，對垃圾發(fā)電持反對意見的主要焦點在于，中低溫垃圾發(fā)電技術(shù)產(chǎn)生有害物質(zhì)二噁英——一種強致癌物。研究表明，當煙氣溫度在220℃~400℃時，最易產(chǎn)生二噁英，當溫度高于800℃時，極短時間內(nèi)即可使煙氣中的二噁英分解。目前，已經(jīng)出現(xiàn)了一些新技術(shù)，比如離子氣化處理，其溫度高達數(shù)千攝氏度，可以使有機物迅速氣化轉(zhuǎn)變成合成燃氣用于發(fā)電、供熱等，能有效解決二噁英污染以及重金屬污染等問題。只不過，新技術(shù)沒有老技術(shù)穩(wěn)定，推廣仍需時間。

隨著技術(shù)水平的提升，垃圾發(fā)電占比逐漸上升。據(jù)中國統(tǒng)計年鑒的數(shù)據(jù)顯示，我國無害化垃圾處理量增速較快，其中，衛(wèi)生填埋處理量占比由2011年的77%下降至2018年的48.7%，焚燒處理量占比由2011年的20%提升至2018年的45%。

根據(jù)“十三五”規(guī)劃，我國垃圾焚燒產(chǎn)能將超過填埋產(chǎn)能，無害化處理比例提升至54%。2019年，我國垃圾焚燒產(chǎn)能占比或?qū)⒊^填埋處理，成為第一大垃圾末端處置方式。

有專業(yè)人士認為，目前我國垃圾處理方式存在比例失調(diào)的問題，沒有考慮有效的梯級利用，依賴焚燒和填埋的比例過高，不符合廢棄物管理原則?？紤]到中國的濕垃圾較多，從環(huán)境效益和經(jīng)濟效益來看，更好的方向是有氧堆肥、厭氧發(fā)酵等資源化利用處理方法。

實際上，即使是走在前列的上海，垃圾分類管理推行半年之后的數(shù)據(jù)顯示，相關(guān)的后續(xù)處理舉措也是不配套的。

提出固廢處理“五步走”技術(shù)思路的上海環(huán)聯(lián)生態(tài)科技有限公司董事長張益認為，相對填埋，焚燒的比例會越來越高。他的思路是：臨時堆放分散化——集中填埋有序化——衛(wèi)生填埋無害化——焚燒發(fā)電能源化——分類處理資源化。

對于環(huán)保人士而言，一個好消息是，自2020年1月1日起，《生活垃圾發(fā)電廠自動監(jiān)測數(shù)據(jù)應(yīng)用管理規(guī)定》正式啟動實施，垃圾發(fā)電廠與生態(tài)環(huán)境主管部門聯(lián)網(wǎng)，將向社會公開5項常規(guī)污染物排放數(shù)據(jù)。

補貼不能承受之重

在環(huán)保之外，補貼也是影響垃圾發(fā)電產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵因素。

4月10日，國家發(fā)改委《關(guān)于有序推進新增垃圾發(fā)電項目建設(shè)有關(guān)事項的通知（征求意見稿）》結(jié)束向社會公開征求意見。該文件顯示，2020年1月20日后并網(wǎng)發(fā)電的垃圾發(fā)電（含沼氣發(fā)電）項目為新增項目，之前為存量項目。對于新項目，通過可再生能源發(fā)展基金繼續(xù)予以支持。存量項目另行管理。

這一政策引發(fā)業(yè)界廣泛關(guān)注。對于垃圾發(fā)電企業(yè)而言，垃圾處理費補貼和上網(wǎng)電價收入是其主要收入來源。

2009年，垃圾發(fā)電項目同風電、光伏發(fā)電以及生物質(zhì)發(fā)電一同被列入可再生發(fā)展能源基金補貼的對象。此后，我國將生活垃圾發(fā)電列入《國家重點推廣的低碳技術(shù)目錄》。根據(jù)2012年發(fā)布的《國家發(fā)展改革委關(guān)于完善垃圾發(fā)電價格政策的通知》，每噸生活垃圾折算上網(wǎng)電量暫定為280千瓦時，執(zhí)行全國統(tǒng)一垃圾發(fā)電標桿電價每千瓦時0.65元（含稅）；其余上網(wǎng)電量執(zhí)行當?shù)赝惾济喊l(fā)電機組上網(wǎng)電價。

目前，全國有400余家生活垃圾發(fā)電廠。據(jù)生活垃圾發(fā)電信息平臺、電廠聯(lián)盟網(wǎng)所列示的全國生活垃圾發(fā)電項目的統(tǒng)計，2006年以來新投運項目單體規(guī)模平均值處于700~1100噸/日之間。

據(jù)光大證券估算，2020年垃圾發(fā)電行業(yè)將有13萬~15萬噸/日的新增并網(wǎng)規(guī)模，若按300天運行時間，國補0.15元/噸測算，需要的補貼規(guī)模至少約16億元，較難實現(xiàn)收支平衡，實際分配給垃圾發(fā)電新增項目的規(guī)模大概率低于10億元。根據(jù)生物質(zhì)能產(chǎn)業(yè)促進會測算數(shù)據(jù)，2015~2017年生物質(zhì)發(fā)電（含垃圾發(fā)電）補貼缺口分別為28億、33億、72億，預(yù)計2019年補貼缺口已逾百億。

在可再生能源補貼逐漸退坡的大趨勢下，垃圾發(fā)電標桿電價也存在向燃煤發(fā)電機組標桿電價靠攏的可能。

上述《征求意見稿》則表明，對新增項目，會按照以收定支的原則通過可再生能源發(fā)展基金繼續(xù)予以支持，同時也會對違規(guī)摻燒、違規(guī)排放、廠用電使用不規(guī)范等問題，進一步加強新增項目監(jiān)管，并明確核查結(jié)果將作為補貼發(fā)放的重要依據(jù)。

峰值或在2021年

近期看來，垃圾發(fā)電產(chǎn)業(yè)的前景仍然樂觀。

安信證券的研究顯示，根據(jù)不完全統(tǒng)計，2019年全國新增中標垃圾發(fā)電項目超125個，新增垃圾處理產(chǎn)能超13萬噸/日，中標垃圾處理費用平均單價為71元/噸，總投資超600億元。

分析人士認為，源于供給量持續(xù)上升、發(fā)電比例不斷提高、環(huán)保政策壓力逐漸加大等因素，垃圾發(fā)電行業(yè)仍處于上升期。為趕在潛在的電價補貼取消前并網(wǎng)和完成“十三五”規(guī)劃，2020年垃圾發(fā)電項目搶裝帶來的投資機會值得關(guān)注。華泰證券預(yù)計，綜合考慮工程、設(shè)備以及運營市場，“十三五”期間垃圾發(fā)電總市場規(guī)模將達到 3236億元。

目前垃圾發(fā)電行業(yè)的上市企業(yè)主要包括三類：一是國有企業(yè)，如光大國際、中國環(huán)境保護集團、康恒環(huán)境、綠色動力、深圳能源、北京控股、重慶三峰、上海環(huán)境、廣州環(huán)保、瀚藍環(huán)境等；二是民營企業(yè)，如錦江環(huán)境、粵豐環(huán)保、旺能環(huán)境、偉明環(huán)保、中國天楹等；三是外資企業(yè)，如威立雅中國等。

華泰證券研報顯示，截至2019年年底，主要30家環(huán)保企業(yè)產(chǎn)能近100萬噸/日，遠超“十三五”末59萬噸/日的目標，接近“十四五”末的產(chǎn)能預(yù)測。

分析人士表示，盡管2020年新冠肺炎疫情對我國經(jīng)濟增長帶來壓力，但疫情對垃圾發(fā)電行業(yè)造成的負面影響短期內(nèi)可控，且長期看好垃圾發(fā)電行業(yè)發(fā)展。

原因在于，疫情發(fā)生后，國家迅速出臺應(yīng)急處置政策，要求垃圾發(fā)電處理企業(yè)在疫情期間積極提高應(yīng)急處置水平，確保企業(yè)平穩(wěn)運行。因此，盡管疫情對垃圾發(fā)電企業(yè)一季度收入和利潤指標造成直接負面影響，但垃圾發(fā)電行業(yè)盈利模式本身并未受到疫情沖擊，也沒有產(chǎn)生變化。

當然，也要注意到，垃圾發(fā)電行業(yè)不是一個市場空間無限增長的行業(yè)，長期看可能會步入平穩(wěn)發(fā)展期，也會從藍海變成紅海。對于“十四五”的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，張益的預(yù)判是同“十三五”大體相近，有可能下降，但幅度有限。最主要的影響因素來自電價走向和垃圾分類，分類分流了垃圾處理的量，補貼額度的變化將會對行業(yè)收益造成沖擊。

未來，垃圾發(fā)電行業(yè)何時會迎來平穩(wěn)發(fā)展期?從已經(jīng)發(fā)布的這些專項規(guī)劃來看，答案似乎是在2021年前后：2018~2020年我國規(guī)劃垃圾發(fā)電設(shè)施272座，垃圾發(fā)電處理能力24.849萬噸/日，而2021~2030年規(guī)劃垃圾發(fā)電設(shè)施191座，垃圾發(fā)電處理能力15.175萬噸/日。

業(yè)內(nèi)人士表示，隨著國內(nèi)垃圾發(fā)電行業(yè)步入平穩(wěn)發(fā)展階段，運營為王的專業(yè)化時代也將到來。項目并購或?qū)⑹⑿小ＨA泰證券認為，2020 年后，隨著增量項目數(shù)量萎縮，行業(yè)標準提升（環(huán)保等成本增加）以及潛在的補貼調(diào)整，行業(yè)并購整合力度將會加大。僅僅從粵豐環(huán)保、瀚藍環(huán)境、綠色動力等6家垃圾發(fā)電上市公司來看，“十三五”期間共發(fā)生30起收購。根據(jù)“十三五”規(guī)劃，我國垃圾發(fā)電產(chǎn)能將超過填埋產(chǎn)能，無害化處理比例提升至54%。